作者/星空下的锅包肉

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的炒肝

昨天：扫雷又一弹！聊聊养猪大户牧原股份一文，有一些小伙伴看了之后有疑问。那么针对核心问题，咱们接着来聊聊。

文章中，我先计算了一个前提，即生猪出栏量是能繁母猪的17倍。计算依据是农业农村部的调控指标，即能繁母猪保有量4100万头，对应的猪肉产量是5500万吨。再结合每头生猪平均产肉78.9公斤，综合推出能繁母猪：生猪出栏=1:17。

很多小伙伴认为，这里计算的17倍关系，用的是全国数据，代表的是平均水平。而牧原是养猪企业代表，不能一概而论。

如果大家愿意相信牧原就是优秀，那也确实反驳不了。

那么，我们就假设牧原出栏量没问题，它自己公布的数据也都没问题，用这个再来计算一下。

2018年牧原曾说过公司PSY（每头母猪每年所能提供的断奶仔猪头数）在24左右，2020年初在接受投资者机构调研时曾表示育肥存活率91%左右。那么MSY（每年每头母猪出栏的肥猪头数）=24*91%=21.84。

按这个数据计算，相较于行业的17倍，牧原养殖效率大概高了28.47%。同业比较，绝对是顶尖的。

而其秘密武器，就是重资产养猪。牧原一直坚持完全自繁自养，号称养殖高效。

但问题是，牧原这几年疯狂增加固定资产投入，却没再看出任何效率提升。

上一篇文章我曾提到过，牧原现在每头猪对应的固定资产账面价值，相较2018年已经增加50%。注意，是每头猪对应的固定资产投入。

据牧原说，这些全部用在了猪舍的改造升级上。那么理论上，牧原这三年的养猪效率，应进一步大大提高。

然后时至今日，牧原的PSY仍然在24左右，养殖效率相较于2018年，几乎没有多大提高。那么，这几年单位投入成本增加的50%，是不是真的值得？

尤其是，固定资产背后的主要供应商还是自己的关联方。

这就不得不让人怀疑，这其中究竟有多少是必要的改造升级，又有多少是不必要的投入？

而这部分，若猪没享受到，那谁享受到了？

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。