作者/菠菜的星空

编辑/菠菜的星空

排版/星空下的小鱼

六氟磷酸锂这两天算是出尽风头，为啥？原因简单的说是题材与市场情绪的共振。

先说市场情绪。市场情绪回暖，投资者风险偏好提升，这句话翻译一下就是，以前不敢买的票，现在敢买了，游资和散户也从冬眠中醒来。这时候，市场上的消息明显增多，稍微扇扇风可能有些一直趴在地板上的票就能抬个头。

锂电池新能源这个赛道，这两年算是资金抱团最集中的地方。笔者多次说了，新能源车的核心就是电池，电池的核心就是材料。因此，市场的资金从正极的三元（最贵的是钴，你看这不，今天钴又突突了么），到负极的石墨，终于风水轮回转开始梭哈电解液了。

笔者印象里，电解液没有正极材料赚钱，毕竟资源型企业壁垒高，电解液不过是化工产品。但动力锂电池就不一样了，是最烫手的山芋。六氟磷酸锂是现在动力锂电池电解液的主要成分，占到电解液总成本的60%。因此，蹭上了热点，六氟磷酸锂成了传统氟化工中的爱马仕。

不幸的是，六氟磷酸锂最近涨价了！！！

不好意思，那些中小型做电解液的厂子基本就买不到便宜的六氟磷酸锂大量的材料了。因为规模小，产能和囤货都有限，就只能外购添加剂和六氟磷酸锂。全都外购了，成本压力就会增大。同时头部产能的电解液大厂利用自己的成本优势，终端产成品涨价相对温和，这样就把经营压力甩给了小厂子。也就是小厂子成本高了，终端产品还不能涨价太猛，最后只能默默地摊薄利润。可以说六氟磷酸锂这波涨价，最终受益的是电解液龙头大厂。选标的的时候押宝龙头得小伙伴，估计至少收获一个涨停了。

动力锂电池的内部结构

那么问题来了，眼馋的围观群众们，要追吗？

从市场环境大面上看，最近题材轮动较为频繁，可以说是市场刚刚热起来的表现，还没达到沸腾状态。资金梭哈一个票通常不会长情，追求尽快落袋为安。电解液的龙头，拼的是产能，堵的是业绩超预期。这不仅是上游一个材料涨价的问题，还需要整个行业的大风不能停。新能源的子行业电解液也确实算是一个长逻辑，只要你真的能守得住寂寞，才能拿得住涨停。

市场上有一种观点，在锂电池行业里，电解液的格局最好。

电池厂现在想买电解液必须提前订货，而且有的厂子还要求交定金。这又反映出电解液行业的客户粘性好这一特点。六氟磷酸锂的生产存在较高的技术壁垒，头部企业优势明显。六氟磷酸锂的涨价不是从5月份开始的，确切的说在业内从2020年9月就开始了不断的涨价。我们认为催生这波电解液爆炒的一个重要推手就是今年新能源车的预期销量。2021年全球新能源车销量增速将达50%，这是什么概念？每辆车都需要电池，那么电池电解液的增速也要奔着50%上去，也就是说需求使然。

电解液在电池内部出现的化学反应

要不要现在跟风上车还要考虑两个核心问题：

1. 头部企业扩产的时间。既然涨价赚钱扩产不是捞钱更快么，那么扩产需要多少时间？音乐会不会戛然而止？明年只有天赐材料（002709）、多氟多（002407）新增产能落地，天际股份（002759）由于技术改良会有产能的增量，因此不用太焦虑于供给端。扩产提高的是市场占有率，胜者通吃；

2. 技术的革新。关于如何制备更好的六氟磷酸锂，行业内不断的在提升技术。我个人觉得电池行业多少还是有点周期属性的，这里需要大家把握节奏。市场上的逻辑永远是在拿银子赌超预期，目前看节奏留给高手，趋势留给懒人。

怎样选择标的和细分领域？

1. 头部公司必选；

2. 动力锂电池正极材料成本超过50%，电极液成本6%左右。因此电池厂对于正极材料价格变化较为敏感，对于电解液涨价价格不敏感。电解液国内比日韩更有优势。因此我还是推荐正极材料；

3. 电解液不是不能炒，而是明年头部我估计是紧平衡，看市场占有率，也会有一波行情。关键有的电解液厂也生产六氟磷酸锂，自有产能不受价格影响太大；

4. 电解液本身的上游企业，也就是六氟磷酸锂的生产企业，这类公司我更喜欢。

为了让大家不用挑花了眼，简单的说，中游电解液不是最优选项（上游涨价，中游夹板气）。直接梭哈上游，头部太明显。

注：本文不构成任何投资建议。股市有风险，入市需谨慎。没有买卖就没有伤害。